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Libra的机会与困境 中国应该如何应对?

2019-07-29 08:00

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通过锚定由法定货币构成的一篮子货币,Libra可以避免比特币等数字货币的高波动性和投机属性,使其更像货币而非金融资产,也正是如此,Libra引起了各国政府的高度关注,甚至是担忧。那么,作为货币的Libra将会对现有的主权货币体系产生何种影响?是否会形成货币替代,动摇一些国家的主权货币地位?这些问题也成为政界和学界关注的焦点。

证券时报记者 孙璐璐王君晖

从夏季达沃斯,到G7会议,到美国国会连续两场听证会,关于Libra的讨论远未结束。这一由Facebook联合各行业巨头发行的数字货币,其影响力已远远超出区块链及互联网领域,引发了各国政府以及经济金融界的热烈讨论。作为货币的Libra将会对现有的主权货币体系产生何种影响?是否会形成货币替代,动摇一些国家的主权货币地位?是否也会像美元一样对弱势货币国形成侵蚀?甚至对人民币也会形成一定的替代作用呢?中国应如何应对?这些问题也成为政界和学界关注的焦点。

同时,Libra的多重属性带来了多方面的问题,包括支付牌照、STO发行(证券化通证发行)、KYC、AML/CTF(反洗钱/打击资助恐怖主义)、数据隐私保护、资金跨境流动等,对跨境协同监管提出新的挑战。

三种货币功能视角下

看Libra的潜力

Facebook宣布发行数字货币Libra后,犹如一股巨浪搅动着全球金融市场,不仅吸引各国政府的高度关注,也在主流经济学界持续引发热议,这是过去比特币等数字货币所未有过的“待遇”。之所以Libra的关注度会如此之高,既与其形成的由20余家公司组建的强大联盟有关,也与其构建了锚定美元等一篮子法定货币的发行和流通体系有关。

“超主权货币”、“第三股经济治理力量”等是经济金融界对Libra的标签,拥有Facebook等巨头的背书,人们关心的问题不再聚焦Libra是否拥有成熟的区块链技术支撑,而是Libra一旦普及是否会对主权货币体系造成颠覆式的冲击,挑战现有以央行为代表的货币权威。

“对于Libra的技术基础,一方面不要小看Facebook的技术能力,另一方面不必纠结于技术细节。它充分吸收了Fintech(金融科技)成果和过去十年以来加密数字货币和区块链技术成果,不要质疑Facebook的技术力量。”清华大学五道口金融学院教授、中投公司原副总经理谢平说。

在谢平看来,Libra已经是一种超主权货币。它是合成货币单位,有一篮子法定货币和债券的金融资产作为储备池,有着严格的资产抵押与兑换,按货币理论来讲,它的总量是可以变的,也保障了其货币价值的稳定。

国家金融与发展实验室理事长李扬也认为,Libra是基于一篮子货币的合成货币单位,货币篮子将主要由美元、欧元、英镑和日元等组成,其价格与这一篮子货币的加权平均汇率挂钩,尽管不锚定任何单一货币,仍将体现出较低的波动性。

通过锚定由法定货币构成的一篮子货币,Libra可以避免比特币等数字货币的高波动性和投机属性,使其更像货币而非金融资产,也正是如此,Libra的横空出世引起了各国政府的高度关注,甚至是担忧。那么,作为货币的Libra将会对现有的主权货币体系产生何种影响?是否会形成货币替代,动摇一些国家的主权货币地位?这些问题也成为政界和学界关注的焦点。

从功能视角看,货币主要有三大功能:支付手段、储值工具和记账单位。光大证券全球首席经济学家彭文生认为,作为支付手段,Libra最大的优势就是可以依靠Facebook社交平台网络推广使用,平台庞大的用户群体可能使得Libra起步很快,跨境支付或汇款将是它的优势领域和突破口,但其所面临的障碍主要是反洗钱、反恐融资以及跨境资本流动管制等监管问题。看远一点,Libra最有发展潜力的地方,是作为储值工具,因为其与发达国家法定货币挂钩,这对币值不稳定国家的居民具有吸引力,可能对一些发展中国家的货币产生挤压。

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